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新日兴Q3毛利率待观察;明年TWS可望续扮动能


2020-07-13


受惠AirPods三代放量,由于新日兴目前为充电盒轴承主力供应商,法人看好,新日兴9月合併营收仍可维持高档,以此推估,新日兴Q3合併营收将有望挑战创高,而新日兴去年也是从Q3起营收开始明显走高。

新日兴Q3 NB与Monitor旺季虽然不显,不过在AirPods等新品挹注下,今年Q3营运动能仍有撑,而新日兴目前来自非NB、非Monitor产品的营收贡献已突破3成,来自MIM则佔2成(包含一代AirPods),其他精密金属零件则佔1成(包含二代与三代AirPods)。

在获利表现方面,新日兴Q3营收估可较Q2小幅创高,不过受毛利率较高的NB比重下滑影响,法人认为,新日兴Q3毛利率还有待观察,目前先看与Q2持稳,以此来看,新日兴Q3营业利益估与Q2相差不远,不过在所得税率较Q2改善下,获利可望较Q2续增;若与去年同期相较,由于新日兴Q3毛利率看法较平,加上去年Q3业外收益较高,法人则认为,新日兴Q3获利不一定优于去年同期。

观看Q4营运,在AirPods三代放量带动,新日兴对Q4营运看法持续正面,法人则认为,由于三代複杂度又更胜二代,待规模进一步放大,将有助于提升新日兴Q4毛利率。

新日兴今年成长动能主要来自AirPods,而新日兴在一、二、三代AirPods都是充电盒枢纽的主力供应商,2018年AirPods约销售3500万组,法人推估,今年整体AirPods销售可望突破5000万组,明年则估逾8000万组;另外,新日兴也有望获得TWS新客户订单,最快明年上半年就可开始贡献业绩。

在精密金属零件业务成长优于预期下,新日兴今年资本支出预计可达5亿元,较原先规划的3亿元增加,而新日兴目前产能利用率超过8成,预期明年仍将持续扩充设备机台,明年资本支出初步预估将与今年相当。

新日兴2014、2015年回台大幅扩产,在精密金属零件业开始发酵,以及贸易战供应链移转效益带动,去年营运开始明显走强,今年营收更可望突破百亿元门槛,而新日兴在台湾共有树林的三座厂与新树厂,目前仅剩树林三厂还有部分扩充空间,不过因为今年大陆整体产业市况不佳,下游协力厂与外包商的配合程度较高,新日兴今年也逐渐增加大陆厂生产配比;新日兴去年大陆厂生产比重约3~4成,台湾厂则约6~7成,今年到目前已调整至各一半。

新日兴近几年资本支出主要以添购设备与汰旧换新为主,还有导入自动化,不过若后续有较明确需求或订单,不排除会再进一步启动大规模扩厂规划,明年可持续观察。



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